Поведенческая экономика

Поведенческая экономика

Швандар К. В.

Анисимова А.А.

Механизм автоматической подписки в рамках добровольного пенсионного обеспечения: мировой опыт

Актуальность исследования, представленного в статье, обусловлена современными тенденциями, характерными для мировой практики пенсионного обеспечения, в том числе и последними изменениями, происходящими в российской системе пенсионного обеспечения Главное направление, характерных для разных стран мира, изменений – это усиление роли частных пенсионных систем. При написании статьи авторы ставили перед собой цель на основе анализа мирового опыта развития частного пенсионного обеспечения выявить основные тенденции в добровольном пенсионном обеспечении, а также условия, необходимые для успешного внедрения механизма автоматической подписки в пенсионные схемы. В статье с точки зрения поведенческой экономики подробно рассмотрено значение механизма автоматической подписки при принятии работниками решения о выборе своего пенсионного плана. Проведенный анализ показал, что введение частных пенсионных схем с автоматической подпиской в разных странах мира способствует увеличению числа участников таких схем и увеличению взносов (в процентах от заработной платы) по сравнению с теми схемами, где автоматическая подписка не используется. Кроме того, анализ достоинств и недостатков функционирования механизма автоматической подписки на основе изучения зарубежного опыта в настоящее время крайне своевременен для Российской Федерации, где появились планы внедрения подобного механизма.

Поведенческая экономика

Мартанус О. Р.

Теличко Л. Е.

Определение конкурентных преимуществ поведенческих фондов на фондовых рынках

Теории и концепции поведенческих финансов набирают все большую популярность в академической среде. Происходит постепенное понимание того, что экономика нерациональна и человеческий фактор существенно влияет на принятие инвестиционных решений. Однако остается вопрос, как обернуть это знание в конкурентное преимущество и возможно ли это на сегодняшний день. Первыми, кто нашел применение новому направлению на практике, стали поведенческие инвестиционные фонды. Менеджеры таких фондов указывают, что используют поведенческие финансы в собственных стратегиях и тем самым могут превзойти рынок и принести инвестору сверхприбыль. Таким образом, работа посвящена определению конкурентных преимуществ взаимных фондов, указывающих в проспектах, что используют поведенческие финансы. В статье анализируется десятилетний период: 31.01.2009–31.01.2019 и только действующие активные фонды. Их доходность сравнивается с помощью различных инструментов с бенчмарками, отражающими европейский и американский рынки. Для начала анализа используются базовые показатели риска, такие как стандартное отклонение, коэффициент Шарпа и Информационный коэффициент, позволяющие получить первичные данные о доходности фондов. Дальше в анализ включается Альфа Дженсена, которая анализирует возможность превзойти рынок, и многофакторная модель Кархарта, которая отражает влияние на доходность наиболее вероятных переменных, таких как рынок, размер компании, ее стоимость и моментум. В результате исследования доходность выбранных фондов не показала опережающих результатов ни по базовым коэффициентам, ни по более сложным. А корреляция с факторами из модели Кархарта существует, но для одних фондов отрицательная, для других положительная, из чего нельзя сделать вывод о намеренном применении фондами поведенческих стратегий. Несмотря на это, число поведенческих фондов стремительно растет и причиной тому может быть маркетинговая привлекательность поведенческих финансов или видимая перспективность данного экономического направления.

Индикаторы рынка

Курсы валют: курс Доллара и Евро
Курс валют: курс Доллара и Евро